在电力系统中，储能的角色相对特殊：对于发电企业来说，储能是用户；对于电网侧来说，储能是电网系统的重要部分；而对于用户侧来说，储能承担了一部分发电企业的作用。
因此，评价某项技术或者材料，也应该采用不同的视角：该技术的创新带来成本的降低，是否能够帮助电网更加平稳的运行，是否能够为用户提供更稳定、清洁的电力。
目前，不同技术路径目前的市场应用状态不同，我们尝试以阶段为划分标准，根据前述优缺点选取应用场景更广的五类技术路线，看看不同新兴储能技术路线的关键技术节点，以及对应公司。
1）市场培育阶段（尚无规模化应用）
钠离子电池
钠离子电池可以达到的理论性能与锂离子电池相近，同时具备在用户侧（包括消费电子产品）、发电侧和电网侧的应用潜力，在钠离子电池上的创新也更加接近“根本性创新”。由于钠资源的地壳丰富度远高于锂，且正负极材料需要的金属也便宜很多，该技术的突破能够彻底摆脱锂资源的限制，极大程度降低电池成本。
目前，已经公开宣布对在钠离子电池方面研发出现进展的上市公司是宁德时代（300750.SZ）;一级市场中的公司则是中科海钠，也是目前创立最早的初创企业，产业化走得也比较远。中科海钠拥有来自中国工程院、中国科学院物理研究所的研发团队，是国际少有拥有钠离子电池核心专利与技术的电池企业之一。公司在2021年获得梧桐树资本的数亿元A轮投资。
其余钠离子电池产业初创企业包括：贲安能源（2020年获软银中国投资，研发无机水系钠盐电池）、钠创新能源（2021年获得战略轮融资）、星空钠电和众钠能源（2022年获得碧桂园创投的天使+轮融资）。
2）市场成长初期
全钒液流电池
在全球范围内，该技术相对比较成熟，但从国内来看，该技术还处于不完善的阶段，产业规模比较小，国产化率相对较低。其中全氟磺酸树脂膜及树脂的国产化替代，将会对该电池的国内产业链完整度有比较显著的提升作用。同时，由于全钒液流电池在长时间的储能工作中，其电解液成本占比相对较高（41%），核心材料在国内处于垄断地位。
在二级市场中，目前已经公开生产全钒液流电池树脂材料的企业包括东岳集团（00189.HK）和巨化股份（600160.SH）；电解液材料则掌握在攀钢钒钛（000629.SH）手中。一级市场部分，创始团队具备大连物化所背景的大连融科是全钒液流电池电堆生产的龙头企业，已经开始在全球最大的液流电池项目中提供技术和产品。
压缩空气储能
我国压缩空气储能技术起步比较晚，但进步神速，2021年国内有多个已签约的代建项目，密度较往年有大幅提升。目前新型的压缩空气储能技术包括：绝热压缩空气储能、液态空气储能和超临界压缩空气储能。相比于传统技术具备规模大、成本低、清洁及更少依赖化石能源和地理条件的特点，从经济性和市场空间上看，是目前最具潜力的物理储能技术。
在二级市场方面，有国内透平机械（压缩空气储能技术上不可或缺的设备）龙头陕鼓动力（601369.SH）和东方电气（600875.SH）、空气膨胀机设备制造商金通灵（300091.SZ）。
一级市场方面，压缩空气储能系统解决方案提供商中储国能在国内走得相对靠前，背景是中国科学院工程热物理研究所，目前已突破了1—100MW级压缩空气储能系统关键技术，在2021年获得来自联想之星等机构的1.8亿元Pre-A轮投资。
3）市场成长中期
锂离子电池
无论是在包括消费电子产品的用户侧，还是电力、电网侧的规模应用，锂离子电池走得相对靠前，其技术进步的难度也更大。在二级市场中已经能够拼凑出一整条完整的锂电池储能产业链。
图片来源：前瞻产业研究院，Wind，光大证券研究所
在一级市场来看，由于先发者已经彻底站稳了脚跟，想要在锂电池产业链中实现突破的难度较高。
铅碳电池
作为铅酸电池的一种，铅碳电池同样具备目前铅酸电池拥有的优势和困境。其优势在于，技术应用时间长（超过50年），技术非常成熟；劣势在于瓶颈非常明显，在大规模储能领域中的应用，相比锂电池来说寿命明显更短，且用得越多寿命越短。
无论是何种技术路线，其最终都必须要达到能够应对跨天、跨周的长时储能，同时具备更高的安全性和更低的成本，可以在规模部署之后，有效帮助风电和光伏成为未来中国能源系统中的主力能源。随着风电和光伏装机规模的大幅度提升，储能行业在潜在市场规模的刺激之下，将迎来一段相当长时间的“黄金发展期”。
