锂电正极材料扩产正在加速，仅6月份目前就有多家龙头企业密集大动作。6月22日，当升科技拟定向募集资金总额不超过46．45亿，用于建设正极材料等项目。其中常州二期项目拟投资24．71亿元，建设5万吨／年高镍正极材料生产线；江苏当升四期项目拟投资10．96亿元，建设2万吨／年数码类正极材料生产线。根据公告，2021年当升科技预计建成产能4．4万吨，至2025年预计产能将超过10．9万吨。
富临精工6月18日披露非公开发行预案，拟募集资金总额不超过15亿元，用于投资年产5万吨新能源锂电正极材料等项目。该项目拟由富临精工控股子公司江西升华的全资子公司四川富临实施。截至2020年年底，江西升华磷酸铁锂正极材料已具备1．2万吨／年的量产能力。
此前一天，容百科技贵州公司年产10万吨锂电正极材料（二期）项目正式开工。该项目将生产以NCM811和NCA为主的高镍正极材料，预计2024年底全面建成具有全球领先能力的高镍正极材料产线。除贵州项目外，容百科技还同步开启了湖北鄂州、浙江余姚、韩国忠州四地大规模产能扩建工作，预计年底高镍三元正极产能将达12万吨以上。
6月15日，科隆新能IPO申请获受理，拟募资6．13亿元投向年产1．2万吨高性能动力电池三元前驱体建设项目、年产4000吨高性能动力电池三元正极材料建设项目等。6月11日，振华新材科创板IPO过会，拟募集资金12亿元，其中沙文二期将形成年产1．2万吨正极材料的生产能力；义龙二期将形成年产2万吨三元材料的生产能力。
目前，三元正极材料迭代引领电池的技术升级，已完成从早期1系到8系的升级，随着消费者对整车续航及成本要求的提升，电池能量密度升级和正极材料体系的迭代不会停歇。随着补贴的持续退坡，倒逼车企和动力电池企业的技术朝高能量密度发展，高镍化趋势明显，预计后续将会以正极材料 NCM811及 NCA 为主流发展方向。
另一方面，近年来随着电动汽车行业由补贴驱动转向市场驱动，CTP、“刀片”等电池结构技术进步，2020年开始磷酸铁锂材料打开全新空间，需求快速反转向上。磷酸铁锂材料行业在过去三年经历优胜劣汰，格局逐渐清晰，头部企业成本优势明显，盈利能力有望触底回升。
从出货量来看，行业数据显示，2020年国内三元材料出货量为23.6万吨，同比增长22.92％；国内磷酸铁锂正极材料出货量为12.4万吨，同比增长41.2％。从竞争格局来看，目前国内正极市场竞争格局较分散，前几名公司市占率差距不大，市场集中度远低于负极、隔膜和电解液。
当下，动力电池企业陆续开启扩产计划，进一步带动正极材料市场需求的大幅增长。宁德时代合计规划产能超550GWh；孚能科技预计2025年其产能有望超过120GWh；亿纬锂能此前规划到2021年动力电池产能增加到50GWh，后又拟在荆门投建年产超100GWh项目；中航锂电到2025年规划产能超过300GWh；国轩高科预计今年年底产能将达到28GWh，预计到2025年其产能将超过100GWh……
国信证券研报预计，2025年全球锂电池需求量预计达到 1187GWh。全球动力电池需求有望从2020年的146GWh增至2025年的933GWh；2025年全球消费电池需求将达到152GWh，储能电池需求有望达到 102GWh。
该机构还预计，2025年全球锂电正极材料需求从2020年的47万吨增至190万吨。国内锂电正极材料需求量有望从2020年的23.8万吨增至2025年的 86.8万吨，海外2025 年正极材料需求预计为 103 万吨。
从资金规模上来看，国信证券预计2025年国内锂电正极材料市场有望达830亿元，海外正极材料市场有望达1300亿元，全球正极材料需求市场 2025年有望超 2000亿元。
业内分析认为，国内正极产业链供需两旺，叠加上游资源涨价，正极行业迎来量价齐升，另外正极行业遵循“原料成本＋加工费＋利润”的定价模式，低价原料储备将显著增厚公司短期业绩。长期来看，正极行业正从低价竞争加速走向强者恒强局面，高镍化趋势下行业竞争格局有望被重塑。
